ไม่มีวิธีง่ายๆในการค้าขายในโลกที่อันตรายกว่านี้

เวลา:2019-07-29
author:宋擐

ลอนดอน (สำนักข่าวรอยเตอร์) - รายการความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผู้จัดการกองทุนกังวลมีการเติบโต การตอบสนองการลงทุนที่มีศักยภาพนั้นพิสูจน์ได้ช้า

การก่อการร้ายความขัดแย้งซีเรียวิกฤติผู้ลี้ภัยที่คุกคามเสรีภาพในการเคลื่อนไหวของยุโรปการออกจากสหราชอาณาจักรที่เป็นไปได้ของสหภาพยุโรปและความตึงเครียดระหว่างตุรกีและรัสเซียล้วนอยู่ในรายการกังวลที่ยืดเยื้อ

แต่ถามนักลงทุนว่าพวกเขากำลังเปลี่ยนพอร์ตการลงทุนหรือการค้าทั่วโลกของพวกเขาเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้หรือไม่และคำตอบก็คือ“ ไม่” หรือ“ ยังไม่ได้” คำตอบนั้นเกิดขึ้นในตลาดตราสารทุนทั่วโลก เสียงสูงเวลาตีก่อนหน้าในปี

ที่จริงแล้วการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรปในการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากติดลบเล็กน้อยได้กระตุ้นให้เกิดสัญญาณเตือนภัยที่ชัดเจนมากขึ้นในตลาดการเงินมากกว่าความเสี่ยงทางการเมืองที่ร้ายแรง แต่ไม่มีราคา

“ มีปัญหาใหญ่อยู่ที่นั่น…มันไม่ยากเกินไปที่จะเริ่มคิดว่านี่คือประวัติศาสตร์ในการสร้างหรือสิ่งทอทางการเมืองของโลกกำลังเปลี่ยนแปลง” Paul O'Connor หัวหน้าร่วมของทรัพย์สินหลายแห่งกล่าว นักลงทุนทั่วโลกของเฮนเดอร์สัน

“ แต่สำหรับนักลงทุนมันยังไม่เป็นศูนย์กลางจริงๆ”

จนถึงขณะนี้มีผลกระทบทางเศรษฐกิจหรือการค้าเล็กน้อยที่จะรับประกันการปรับพอร์ตทั่วโลก นอกจากนี้ตลาดการเงินยังคงมีความสำคัญต่อเศรษฐกิจมหภาคและการตัดสินใจของธนาคารกลางในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำมาก

ดังนั้นแม้ว่าความเสี่ยงระดับโลกของฟอรัมเศรษฐกิจระดับโลกในแง่ของโอกาสและผลกระทบรวมถึงความขัดแย้งระหว่างรัฐวิกฤตการณ์น้ำและการโจมตีทางไซเบอร์เศรษฐกิจโลกดูเหมือนว่าจะเติบโตขึ้นอย่างแข็งแกร่งที่ 3.1% ในปีนี้และ 3.6% ตามกองทุนการเงินระหว่างประเทศ

และสำหรับความเสี่ยงทั้งหมดในการเล่นมีกองกำลังตอบโต้การแนะนำเหล่านี้ยังไม่เป็นระบบ

สำหรับ Marino Valensise การจัดการสินทรัพย์ของ Barings ภาพรวมที่ใหญ่ขึ้นยังคงเป็นโลกยุคโลกาภิวัฒน์ที่มีอุปสรรคทางการค้าลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น

สกุลเงินของจีนได้รับการยอมรับในตะกร้าสกุลเงินมาตรฐานของไอเอ็มเอฟและข้อตกลงการค้าข้ามมหาสมุทรแปซิฟิกเมื่อเร็ว ๆ นี้ชี้ให้เห็นว่ามีอุปสรรคทางการค้าในภูมิภาคลดลง

“ เรายังคงอยู่ในช่วงโลกาภิวัตน์” วาเลนเซสกล่าว

เพื่อให้แน่ใจว่าแม้ว่าตลาดในระดับโลกจะยักยอกความเสี่ยงทางการเมืองเป็นส่วนใหญ่ แต่ก็ยังมีความเครียดที่ชัดเจนในระดับประเทศด้วยดัชนีหุ้นยุโรปตะวันออกของ MSCI ซึ่งจัดการโดยความตึงเครียดตุรกี - รัสเซียซึ่งอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม

แต่ปัญหายังคงอยู่: จะกำหนดราคาหรือป้องกันความเสี่ยงได้อย่างไร?

การเจาะตลาดมากกว่าประสิทธิภาพตั้งแต่ปีพ. ศ. 2443 สามารถนำเสนอผลลัพธ์ที่ตอบโต้ได้ง่าย ข้อมูลย้อนหลังจากสถาบันวิจัยเครดิตสวิสแสดงให้เห็นว่าปีที่ดีที่สุดสำหรับตลาดหุ้นโลกในแง่ของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงคือปี 1933 ในขณะที่เลวร้ายที่สุดคือในปี 2008 แม้จะมีความก้าวหน้าไปสู่โลกาภิวัตน์

ในความเป็นจริงแล้วโดยเฉลี่ยในรอบ 100 ปีที่ผ่านมาพรีเมี่ยมที่แนบมากับช่วงเวลาของโลกาภิวัตน์ที่กำลังเติบโตนั้นอยู่ที่จุดหนึ่งของอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่มีต่อหุ้นในตลาดหุ้น ในขณะที่มีผลกระทบแบบ knock-on มากมายจากการแตกแฟรกเมนต์ที่ยากต่อการหาจำนวน

และการป้องกันความเสี่ยงจากภัยคุกคามทางภูมิรัฐศาสตร์ในสภาพแวดล้อมปัจจุบันยังสามารถแบกรับต้นทุนและความเสี่ยงได้ O'Connor ของเฮนเดอร์สันกล่าวว่าในขณะที่การซื้อน้ำมันเคยเป็นรั้วป้องกันความขัดแย้งที่เห็นได้ชัดในตะวันออกกลางสินค้าโภคภัณฑ์ที่ตกต่ำเมื่อไม่นานมานี้โดยน้ำมันดิบใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 1 ปีครึ่งเป็น 2 ปี

ดังนั้นโอกาสที่จะเกิดขึ้นแม้ว่าพาดหัวข่าวจะแย่ลงมันจะต้องใช้เวลามากขึ้นในการทำให้ตลาดโลกไม่มั่นคง

“ จนถึงตอนนี้มีการหกรั่วไหลมาก” โอคอนเนอร์กล่าว

รายงานโดย Lionel Laurent; แก้ไขโดย Ruth Pitchford

มาตรฐานของเรา: